Из династии Бернадотов.

Родился 16.06.1858. Старший сын Оскара II и Софии Нассау-Вайльбург (1836-1913). Его крёстной матерью была прабабка, Дезире Клари — невеста Наполеона I, вышедшая замуж за маршала Бернадота, впоследствии ставшего королём Швеции. При рождении получил титул герцога Вермландского.

С 1884 он был вице-королём норвежским до 1891, когда это звание было отменено. Своей унионистской политикой он вызвал сильное недовольство радикального большинства норвежского стортинга (парламента).

С 1899 он несколько раз был регентом во время болезни отца, в том числе в 1905, когда была расторгнута Норвежско-Шведская уния.

8.11.1907 вступил на престол после смерти своего отца. Густав V был последним королём Швеции, прямо вмешивавшимся в политику правительства. Считается, что во время Первой мировой войны Густав имел пронемецкие симпатии, во многом под влиянием жены, Виктории Баденской (1862-1930), внучке императора Германии Вильгельма I.

В 1939 Густав отказался от должности верховного главнокомандующего шведской армией. Перед Второй мировой войной король и его внук, герцог Вестерботтенский, активно общались с руководством Третьего рейха, особенно Герингом. Швеция во время войны поставляла Германии руду, но оставалась нейтральной и не была оккупирована. При этом король выступал против преследования евреев в Германии и Венгрии.

В 1941 Густав V поздравлял Гитлера в частном письме с победами над СССР и "большевистской чумой". Боясь конфликта с Германией, он требовал у правительства разрешить транзит немецких войск через Швецию.

Густав V умер 29.10.1950 оставив после себя двух сыновей: Густава-Адольфа (1882-1973), его преемника на шведском престоле, и Вильгельма (1884-1965) герцога Сёдерманландского. Ещё один сын, Эрик (1889-1918), герцог Вестманландский умер ещё при жизни короля.