Родился ок.1340. Второй сын Альбрехта II, герцога Мекленбургского и сестры шведского короля Магнуса Эрикссона, Эуфемии.

В 1363 по просьбе нескольких стурманов (букв. "большой человек", т.е. вельможа), недовольных совместным правлением короля Магнуса Эрикссона и его сына Хокана, Альбрехт при поддержке немецких князей вторгся в Швецию. Стокгольм и Кальмар, где проживало значительно число немцев, открыли перед ним свои ворота. В 1364 на тинге в Муре он был провозглашён королём.

Вслед за провозглашением последовали восемь лет гражданской войны. В 1365 неподалёку от Энчёпинга Магнус с Хоканом были разбиты, при чём первый из них оказался в плену у Альбрехта. На сторону Хокана встал датский король Вальдемар IV, на сторону Альбрехта — ганзейские города и некоторые северогерманские княжества.

Шведское население активно выступало против Альбрехта, который был полностью подчинён немцами и своим властолюбивым отцом. Многие крупные лены и замки, а также высшие должности в стране находились в руках немцев, и народ сильно страдал под их игом. Вследствие этого шведы объединились вокруг Хокана, который, в 1371 осадив расположенный возле Стокгольма Нормальм, был близок к тому, чтобы победить.

Однако шведская знать оказала Альбрехту значительную помощь, вытребовав у него уступки в свою пользу, которые передавали практически всю власть в руки риксрода. В конце концов, стороны заключили мир, согласно которому Магнус в 1371 получил свободу. Альбрехт сохранил за собой шведскую корону, однако Вермланд, Даль и некоторые другие области Вестеръётланда так никогда ему и не подчинились.

Альбрехт, старавшийся обеспечить себе большие материальные средства, воосстановил против себя население Швеции. Единственной его опорой был государственный совет, которому он дал большие полномочия, и его самый могущественный член — Бу Йонссон Грипа.

Когда он сделал попытку урезать права совета, и стал планировать конфискацию дворянских земель высшая аристократия призвала вдову норвежского короля Хокона Магнуссона, королеву датскую и норвежскую Маргрету. Альбрехт отправился в Германию, где набрал войско из немецких наёмников. В 1389 в сражении при Фальчёпинге его войско потерпело поражение, а сам Альбрехт вместе с сыном Эриком попал в плен.

В 1395 они были отпущены на свободу с тем условием, что если в течение 3 лет Альбрехт не войдёт в соглашение с Маргретой, то снова вернется в плен или даст за себя выкуп, или уступит Маргрете Стокгольм, который на время переходил в ведение Ганзы. На основании этого договора в 1398 ганзейцы передали Стокгольм Маргрете. Альбрехт уехал в Мекленбург, где в 1384 после смерти своего брата Генриха стал герцогом.

Его сторонники (так называемые виталийские братья) захватили о.Готланд и удерживали его вплоть до 1398, когда остров был захвачен Тевтонским орденом. В 1408 Альбрехт и орден в обмен на денежную компенсацию отказались от притязаний на Готланд, который был передан королю Эрику Померанскому.

Альбрехт умер 1.04.1412 и был похоронен в монастыре Доберан в Мекленбурге. Время его правления совпадает с периодом наибольшего упадка в Швеции королевской власти и наибольшего могущества дворянства.