Осман родился 2.01.1699. Сын султана Мустафы II и Шехсувар Султан. Брат султана Махмуда I.

До вступления на престол около 50 лет находился в изоляции во дворце Топкапы, не выходя за территорию специально отведенной части дворца, т.н. "Клетки". В результате изоляции от общества, окружающего мира и государственных дел Осман взошёл на престол озлобленным и жестоким, алчным и развращённым.

Он ненавидел музыку, женщин, иудеев и христиан. Все музыканты были устранены с территории его резиденции, женщины-служанки в страхе разбегались, заслышав топот его подков на туфлях, а иудеи и христиане должны были носить специальные отличительные знаки и также старались не попадаться на глаза грозному султану.

За три года правления Османа семь раз менялись великие визири. Имущество смещённых визирей обычно конфисковывалось в пользу султана.

Скончался Осман III скоропостижно 30.10.1757 от последствий инсульта. Ему наследовал его племянник Мустафа III.